Blog : Blog économique - Natan Zerbib

Coup de tonnerre Jeudi en fin d'après midi. Alors que le dollar n'en finissait plus de s'ecraser sur des niveaux oubliés depuis ...12 ans, la Banque d'Israël annonça son intention de x4 ses achats quotidiens de Dollars, les propulsant de $25 millions/jours à $100 millions jours.
L'effet fut immédiat : le billet vert prenant en quelques minutes (!) 5%. Et plus significatif : au sortir du week-end, celui-ci n'avait toujours rien perdu de cet élan ou presque.
Alors tous les commentateurs de se poser la question : est-ce que cette fois ci, l'effort consenti pour soutenir le Dollar, et endiguer quelque peu la puissance d'un shékel qui inquiête, va enfin réussir ? Et de se rappeller d'un achat massif opéré il y quelques mois par cette même B.O.I. dans le but déjà de freiner la chute de la devise US, qui avait fait long feu. Là, la Banque Centrale s'inscrit dans un programe plus complet, annoncé en Mars, d'augmenter de façon sensible ces réserves de changes. Pour les faire passer de 26 milliards à 35-40 milliards, mais à un "détail" près : elle accélère furieusement la cadence.
Jusqu'ici, l'institution centrale achetait des dollars pendant les jours ouvrables, en évitant les fins de semaine ou autres séances à faible volume. C'est ainsi qu'elle a acheté plus de $2.1 milliards depuis Mars. Et avait prévu d'acheter $4.5 milliards d'ici la fin d'année. A un rythme moyen de $400 millions par mois. Aujourd'hui, on s'attend à ce que cette moyenne d'achats mensuels atteigne $1.6 milliards, pour 4 jours de transactions par semaine. À ce taux, la banque d'Israël va atteindre son objectif original d'acheter $10 milliards vers la fin de l'année.
De nombreux médias essaient de nous faire croire que le gouverneur de la BOI, le prof. Stanley Fischer aurait pris cette décision extrême sur un "coup de tête", seulement 20 minutes avant que l'annonce ne soit faite... Pour éviter tout déli d'initié peut-etre ? Plus sérieusement, nous y voyons pour notre part une réponse posement reflechie à une situation telle que nous l'avons maintes fois présentée. Dans les termes de change actuels, pourquoi ne pas profiter de cette conjoncture de Shékel fort pour accélerer le remboursement de la dette, et aussi élargir le volume de nos réserves de change !
Et en message subliminal, le Prof. Fischer n'est-il pas simplement en train de nous dire que la faiblesse du Dollar ne devrait plus trop durer... D'où la necessité d'engranger le plus rapidement possible les bienfaits d'un Shekel au top de sa forme !